从长久发展看,加密货币资产需要 ESG (环境、社会问题、公司治理)这把规尺。

原文标题:《Crypto 资产,应该如何拥抱 ESG?丨溯元周刊》
撰文:溯元育新团队

最近几年,越来越多的金融机构开始把 crypto 资产纳入自己的 portfolio,与此同时,眼光长远的投资人也纷纷将 ESG (环境、社会问题、公司治理)纳入到投资策略中。所以,重视 ESG 和 crypto 资产的投资人希望在这两个话题中看到更多交集,让 crypto 资产一步步拥抱 ESG 的概念。

做到这一点并不容易。crypto 资产对环境的主要影响是挖矿过程中的电力消耗,以及使用不可再生化石能源(比如煤炭和石油)发电产生的碳排放。因此,crypto 资产的开采在环保的界面上一直受到诟病。不过我们认为,crypto 资产可以也正在一步步为环境保护、社会进步和公司治理释放自己的价值。

关注 ESG,是给 crypto 资产投资人的一把更高标准的量尺,而且 crypto 资产的天性会驱使自己向 ESG 靠拢。我们就从 ESG 的三个方面分别来看,投 crypto 资产如何与 ESG 的理念融合共生,走上更长久的发展道路。

E:找到 crypto 资产与能源使用的平衡点

crypto 资产拥抱环境的第一种方法是,投资人可以把视线转向「无需挖矿」的 crypto 资产身上。

这些 crypto 货币不依托于需要耗能的 PoW 机制(Proof of work,工作量证明机制),而是依赖 PoS 机制(Proof of Stake,权益证明机制)。PoS 机制是让 crypto 货币的所有者来验证交易块,并且只随机选择一个 processor 来处理交易,而不是数百万台 processor 同时做同样的工作。

所以,PoS 机制 crypto 货币的安全性直接与使用者相关,这种应用机制的转变是解决 crypto 资产消耗大量生态资源的契机。比如以太坊去年用了一种新的方式验证交易,从依赖 PoW 机制 1.0 版本过渡到了 PoS 机制的 2.0 版本。采用 PoS 共识机制既能增加以太坊区块链的安全性,也能提高能源效率,每笔交易的能耗量降低 99.95%。截止至 2021 年 3 月,以太坊挖矿能耗接近 14GW,如果采用 PoS 权益证明,同期能耗只有 0.003GW。

另一方面,在 PoW 机制中挖矿也能更有效地使用天然能源,水力发电就是最著名的例子。

很多 crypto 货币的矿场都选址在水电丰富的地方,比如加拿大 BC 省、魁北克省和纽约州 Upstate。在一些水能充足的地区,每年的雨季都浪费了大量的可再生水能。这些地方的产能大大超过了当地的需求,把这一类农村地区的能源储存并运输到城市中心很不划算,所以它们成了地球上一座座流逝大量能源的荒岛。把清洁能源和挖矿需要的能耗匹配好,也是 crypto 资产和环境共存的方式。

除了水能,太阳能和风能现在是世界上最便宜、可扩展性最强的能源了。今年五月,ARK 与 Square 发布了一份联合研究报告,太阳能和风能造成的间歇性电源供应和电网拥堵,让这两种清洁能源没有更多人用,而某些 crypto 资产矿机是一种灵活的电网负荷承载系统,正好能帮助解决太阳能和风能发电的问题,走向风、光、储、挖一体的新时代。

最后,crypto 资产也可以通过碳抵消(carbon offset)和能源效率 / 可持续性计划,增加环境友好程度。比如 Energy Web Chain 是一种类似以太坊的底层网络协议,用来在区块链上构建可再生的能源应用。Energy Web Chain 最近也和 crypto 气候协议(Crypto Climate Accord,CCA)合作。CCA 是一项受《巴黎协定》启发的倡议,今年 4 月 8 日刚刚启动,重点就是促进 crypto 资产行业的脱碳。

E:crypto 资产与社会和谐共生

反对 crypto 资产的人,往往会认为各类 crypto 资产的价格巨大波动幅度,只是一种投机行为。其实 crypto 资产系统作为一个主体,内部有一套利益分配的方案,这是对内的社区治理。更重要的是将 crypto 技术作为一种工具对外赋能,使用 crypto 技术来构建社会实践的一些规则与执行,因为它公平、高效、可追踪的特点很适合大范围协作的管理。

crypto 资产的核心是让任何人能把价值直接转移给世界任何地方的其他人,而不需要依靠中间值得信任的第三方来促成交易,这样能改进支付、法律、安全、业务流程等领域的问题。

很多 crypto 资产服务提供商也走在了在监管之前,更早地采取了严格合规的保障措施,比如反洗钱(AML)和打击资助恐怖主义(CFT)的框架。随着 crypto 行业的成熟以及监管机构和国际组织(比如金融行动特别工作组,Financial Action Task Force)的合作,crypto 资产领域的市场标准能逐渐完善。

最后,社会治理是 crypto 和区块链技术值得推进的应用方向。比如政务方面,可以促进提升行政廉洁与管理效率;慈善方面,可以增加资金流动的透明度等等。这些社会治理的应用场景也是未来 crypto 技术施展手脚的空间。

G:crypto 与未来公司治理的新模式结合

更健康的企业内部治理,对 crypto 资产来说是一层稳固的基础设施。为了实现这一点,可以思考这六个问题:

  1. 管理 crypto 资产的机构有没有考虑可持续性问题?
  2. 运营结构符不符合实现可持续发展的长期理想?
  3. 公司经营的税收透明度充不充分?
  4. 金融犯罪的风险有没有得到足够的管控?
  5. 有没有适当的系统来防止可能导致投资人损失和侵犯隐私的网络攻击?
  6. 高管薪酬是否与可持续发展目标挂钩?

这些问题可能对公司治理制度还不成熟的高增长型 crypto 资产管理机构来说,是一项挑战。crypto 资产公司也会逐渐上市(无论是通过 IPO、直接上市、SPAC 还是其他方式),像其他上市公司一样有正式的治理和披露模式。这时,crypto 资产和 ESG 中的公司治理理念也需要融合得更好。

另一方面,选用 crypto 资产作为企业治理工具时应考虑 ESG 影响。比如在考虑投资 crypto 资产或接纳 crypto 货币作为支付手段时,有必要以长远的角度衡量这样做,是否符合公司所秉持的价值体系和绿色发展策略。以 Tesla 为例,Musk 考虑到比特币挖矿过程中的化石能源消耗与 Tesla 的公司核心价值「加速可持续能源的发展」相背离,从而暂停接受比特币为支付手段。

更进一步说,我们将 crypto 资产和区块链技术作为一种工具对外,可以优化公司治理中「数据」的处理能力,从而提高公司治理能力,比如提升商业决策信息的质量、改善供应链的可追溯性。这些都将是 crypto 资产创造量化价值的重要领域。

长久发展,crypto 资产需要 ESG 这把规尺

与其他任何新兴事物一样,crypto 资产在发展初期必然伴随着质疑与野蛮生长,我们不妨以更开放更长远的眼光看待各种形式的 crypto 资产以及 crypto 技术,取其优点,最大限度地发挥其社会价值。

和传统的金融资产不一样,crypto 资产在早期阶段就已经有了 ESG 概念这把规尺。对于抱着认真且长期的态度看待 crypto 资产的投资人来说,把 ESG 的要求加进投资考量,虽然某种程度上是约束,但更是为 crypto 资产长久的未来修出一条奔流不息的运河。

所以,crypto 资产公司值得去考虑怎么让 crypto 资产真正拥抱 ESG,让自然环境和资源能存续再生,让社会中的慢性难题和发展障碍得到解决,也让自己的企业在良好的运转系统里成就一项长远的事业。不只是 crypto 行业自身,这也是成熟的投资机构继续做大做长的底层思维。

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